云鋁股份：“耐力”和“爆發力”兼具

從廣義角度，不妨將鋁看作一種能源品。近期鋁價上漲正如我們前期預測――成本上升+供求關系改善。中短期觸動因素是雪災和南非電力危機，存在一定偶然性；但其中的必然性是，能源價格高漲導致電力占煉鋁成本比例大幅提高。能源緊張是長期趨勢，未來各地電力危機或成常態。

　　2006年底我們優先提出了“09年將成為鋁凈進口國”的預測，而令我們始終不渝的力量來源是，堅持從能源供應的角度來分析未來鋁的供需。

　　近期我們已明顯感覺到，這種觀點正被商品市場所認同。

　　鋁行業的前景樂觀且明朗，而云鋁將勝在兼具“爆發力”和“耐力”。其“爆發力”體現在對鋁價上漲的敏感度較高，“耐力”體現在文山鋁土礦扶持其續航能力。雖然07年4季度業績不理想，但鋁價已今非昔比；雖然取消優惠電價，但這早在預期之中，而且顯然該政策并非只針對個別公司。